Back
15 Apr 2014
Pidato Debelle RBA: Yield Australia Akan Tetap Rendah Untuk Beberapa Waktu
FXStreet - Guy Debelle, Asisten Gubernur (Pasar Keuangan) di RBA, memberikan pidato kepada Masyarakat Ekonomi Australia di Canberra hari ini, dengan kesimpulan presentasinya, berjudul, 'Pasar Obligasi Australia', disajikan di bawah ini.
Kesimpulan (pidato yang dipersiapkan)
Meskipun Australia menghindari sebagian besar gangguan yang lebih parah di pasar keuangan selama krisis keuangan global, gejolak telah meninggalkan jejak pada lanskap pasar obligasi Australia. Kondisi di pasar keuangan telah terus meningkat sejak pertengahan 2012; 2013 dan kuartal pertama tahun ini telah menyerupai kondisi pasar obligasi normal yang mungkin terlihat seperti di dunia pasca krisis. Ke depan, kita bisa mengharapkan pasar obligasi Australia untuk memperkuat normalisasi ini. Spread kredit kemungkinan akan tetap lebih tinggi dari tingkat sebelum krisis, mencerminkan repricing kredit dan risiko likuiditas, sementara yield diperkirakan akan tetap rendah untuk beberapa waktu karena bank sentral hanya secara bertahap menormalkan pengaturan kebijakan moneter mereka.
Kami cenderung melihat beberapa pertumbuhan lebih lanjut dalam ukuran pasar obligasi sektor publik di Australia untuk sedikit waktu lagi, tapi stok obligasi diharapkan untuk stabil sebagai bagian dari PDB pada pertengahan 2017. Penerbitan oleh bank-bank Australia kemungkinan akan tetap tenang karena mereka terus mendukung pendanaan deposito.
Jumlah penerbitan obligasi korporasi bisa tetap tenang dalam waktu dekat sebagai emiten potensial utama - perusahaan pertambangan yang terdiversifikasi besar - memiliki fokus pada peningkatan produksi dari proyek-proyek yang sudah dikembangkan, yang berisi belanja modal, dan lebih luas lagi, perusahaan-perusahaan Australia yang besar telah mengumpulkan neraca kas yang signifikan sejak pertengahan 2007.
Namun, sementara pembiayaan berbasis bank tetap dominan saat ini, di masa depan kita mungkin melihat sistem keuangan Australia bergerak ke pasar yang bebasis sumber keuangan, khususnya penerbitan obligasi. Perubahan regulasi telah meningkatkan biaya relatif intermediasi perbankan, karena likuiditas sekarang lebih tepat harga dan biaya transformasi jatuh tempo meningkat. Akibatnya, pasar berbasis sumber keuangan sekarang lebih hemat biaya untuk perusahaan yang kisarannya lebih luas dan akan mengharapkan mereka untuk menanggapi hal ini dengan meningkatkan penerbitan obligasi.
Pada saat ini, bagian dari sektor korporasi dapat mengakses pasar obligasi dengan harga lebih murah daripada bank bisa. Seperti disebutkan sebelumnya, telah terjadi peningkatan selera untuk utang yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan dengan tingkat yang lebih rendah dengan harga menarik untuk penerbit dan pada jangka waktu lebih lama daripada yang biasanya didapatkan dari bank. Seberapa banyak dari ini adalah fungsi dari lingkungan suku bunga global saat ini masih harus dilihat, tapi ada prospek yang masuk akal bahwa beberapa dari perkembangan ini akan tahan lama.
** Ruang Berita FXStreet, FXStreet **
Kesimpulan (pidato yang dipersiapkan)
Meskipun Australia menghindari sebagian besar gangguan yang lebih parah di pasar keuangan selama krisis keuangan global, gejolak telah meninggalkan jejak pada lanskap pasar obligasi Australia. Kondisi di pasar keuangan telah terus meningkat sejak pertengahan 2012; 2013 dan kuartal pertama tahun ini telah menyerupai kondisi pasar obligasi normal yang mungkin terlihat seperti di dunia pasca krisis. Ke depan, kita bisa mengharapkan pasar obligasi Australia untuk memperkuat normalisasi ini. Spread kredit kemungkinan akan tetap lebih tinggi dari tingkat sebelum krisis, mencerminkan repricing kredit dan risiko likuiditas, sementara yield diperkirakan akan tetap rendah untuk beberapa waktu karena bank sentral hanya secara bertahap menormalkan pengaturan kebijakan moneter mereka.
Kami cenderung melihat beberapa pertumbuhan lebih lanjut dalam ukuran pasar obligasi sektor publik di Australia untuk sedikit waktu lagi, tapi stok obligasi diharapkan untuk stabil sebagai bagian dari PDB pada pertengahan 2017. Penerbitan oleh bank-bank Australia kemungkinan akan tetap tenang karena mereka terus mendukung pendanaan deposito.
Jumlah penerbitan obligasi korporasi bisa tetap tenang dalam waktu dekat sebagai emiten potensial utama - perusahaan pertambangan yang terdiversifikasi besar - memiliki fokus pada peningkatan produksi dari proyek-proyek yang sudah dikembangkan, yang berisi belanja modal, dan lebih luas lagi, perusahaan-perusahaan Australia yang besar telah mengumpulkan neraca kas yang signifikan sejak pertengahan 2007.
Namun, sementara pembiayaan berbasis bank tetap dominan saat ini, di masa depan kita mungkin melihat sistem keuangan Australia bergerak ke pasar yang bebasis sumber keuangan, khususnya penerbitan obligasi. Perubahan regulasi telah meningkatkan biaya relatif intermediasi perbankan, karena likuiditas sekarang lebih tepat harga dan biaya transformasi jatuh tempo meningkat. Akibatnya, pasar berbasis sumber keuangan sekarang lebih hemat biaya untuk perusahaan yang kisarannya lebih luas dan akan mengharapkan mereka untuk menanggapi hal ini dengan meningkatkan penerbitan obligasi.
Pada saat ini, bagian dari sektor korporasi dapat mengakses pasar obligasi dengan harga lebih murah daripada bank bisa. Seperti disebutkan sebelumnya, telah terjadi peningkatan selera untuk utang yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan dengan tingkat yang lebih rendah dengan harga menarik untuk penerbit dan pada jangka waktu lebih lama daripada yang biasanya didapatkan dari bank. Seberapa banyak dari ini adalah fungsi dari lingkungan suku bunga global saat ini masih harus dilihat, tapi ada prospek yang masuk akal bahwa beberapa dari perkembangan ini akan tahan lama.
** Ruang Berita FXStreet, FXStreet **