Ekspektasi Pengetatan The Fed Masih Terlalu Rendah – BBH

Para analis di BBH mencatat bahwa para pejabat Federal Reserve telah bersikap hati-hati mengenai pengetatan kebijakan lebih lanjut.

Anggota 'Dove' The Fed Akhirnya akan Harus Mengakui Kesalahannya

"Kehati-hatian ini tercermin dalam notulen FOMC. Notulen menunjukkan bahwa "Mayoritas peserta menilai bahwa satu kenaikan lagi dalam target suku bunga federal-funds pada pertemuan mendatang kemungkinan akan sesuai, sementara beberapa peserta menilai kemungkinan tidak ada kenaikan lebih lanjut yang diperlukan." Beberapa pejabat mengatakan bahwa fokus The Fed "harus bergeser dari seberapa tinggi menaikkan suku bunga kebijakan menjadi berapa lama mempertahankan suku bunga kebijakan pada tingkat yang terbatas." Terakhir, "Para peserta umumnya menilai bahwa, dengan sikap kebijakan moneter di wilayah yang terbatas, risiko terhadap pencapaian tujuan komite telah menjadi lebih dua sisi." Meskipun keputusan tersebut dilihat sebagai pemotongan suku bunga hawkish terhadap pergeseran tak terduga dalam Dot Plot, risalah tersebut menunjukkan pandangan yang jauh lebih seimbang yang diambil pada pertemuan itu."

"Meskipun demikian, ekspektasi pengetatan The Fed masih terlalu rendah. Jika ekspektasi tersebut turun karena imbal hasil AS yang lebih tinggi akan melakukan pengetatan, bukankah seharusnya ekspektasi tersebut naik sekarang karena imbal hasil telah turun tajam? Namun, mereka belum naik karena WIRP menunjukkan peluang kenaikan pada tanggal 1 November masih mendekati 10% dan naik menjadi hanya 30% untuk 13 Desember. Pasar dan The Fed tidak bisa berjalan beriringan dan kami pikir The Fed akan harus mengakui kesalahannya. Sekali lagi, pasar sangat keliru mengenai The Fed, seperti yang telah terjadi selama ini. Pemangkasan pertama The Fed telah dimajukan ke bulan Juni dari sebelumnya di bulan Juli, dan ini juga keliru."